• Višja od pričakovane inflacija v ZDA je ohladila upanje na znižanje obrestnih mer Fed-a letos. Trgi zdaj računajo le na eno znižanje za 0,25 odstotne točke – verjetno decembra.
• Cene nafte WTI so včeraj padle za približno 1 % na 70,5 dolarja na sod, najnižje v sedmih tednih. Optimizem glede pogajanj med Rusijo in Ukrajino, ki jih spodbuja Predsednik Trump, je dvignil upanje na sprostitev sankcij proti ruskemu izvozu nafte. Trump je potrdil začetek pogovorov in namignil na srečanje s Putinom v Savdski Arabiji. Hkrati pa grožnje z novimi carinami na ameriške trgovinske partnerje povečujejo tržne skrbi, kar bi lahko upočasnilo gospodarsko rast in povpraševanje po nafti.
• Cene proizvajalcev v ZDA so januarja zrasle bolj od pričakovanega, hkrati pa so bile decembrske številke močno popravljene navzgor. Pritisk na inflacijo se tako nadaljuje.
• Švicarski prehrambeni velikan Nestle je lani vknjižil 10,9 milijarde frankov (11,5 milijarde evrov) čistega dobička, kar je 2,9 odstotka manj kot let prej. Prihodki od prodaje so na letni ravni padli za 1,8 odstotka na 91,3 milijarde frankov (96,6 milijarde evrov), a so bili kljub temu višji od pričakovanj.

 

V prihodnjem tednu:

• Četrtletna poročila: NLB, Luka Koper, Walmart, HSBC Holdings, Airbus, BHP Billiton, Schneider Electric.
• Makroekonomski kazalci: Evropa – PMI indeksi, ZDA – FOMC zapisnik, PMI indeksi. 

V zadnjem letu in letos so slovenske delnice beležile visoko rast, kar ob povišanemu volumnu trgovanja, kaže na okrepljeno zaupanje vlagateljev v slovenski trg. Kljub rasti vrednosti ostaja P/E količnik relativno nizko v primerjavi z zahodnoevropskimi in drugimi trgi, kar kaže na to, da slovenske delnice še vedno niso precenjene.

 

Podjetja, vključena v SBITOP, izkazujejo zelo nizko stopnjo zadolženosti. Razmerje neto dolga glede na EBITDA znaša -0,8, kar pomeni, da imajo podjetja več denarnih sredstev, kot znaša njihov neto dolg. To je močan signal stabilnosti, še posebej v primerjavi z drugimi evropskimi trgi, kjer se ta količnik giblje višje (Nemčija DAX: 1,5, Italija FTSE MIB: 3,7).

 

V primerjavi z drugimi regijskimi trgi ima slovenski indeks SBITOP razmeroma ugodno vrednotenje. Njegov količnik P/E znaša 9,15, kar je nižje od DAX-a (18,39) in CRO indeksa (12,04), ter nekoliko pod evropskim povprečjem. Razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo (P/B) je pri 1,39, kar je nižje kot pri hrvaškem (1,71) in češkem PX indeksu (1,55), a vseeno nad avstrijskim ATX (1,10). To kaže na zmerno vrednotenje slovenskih delnic, ki lahko ob ugodnem makroekonomskem okolju pritegne nove vlagatelje.

 

Domači delniški trg je zdaj že tradicionalno poznan po visokih dividendih izplačilih oziroma po dividendnem donosu, ki se skozi leta za SBITOP indeks giblje  približno 5% – 6%. Nekatera podjetja na slovenski borzi tudi uporabljajo programe odkupa lastnih delnic, kar kaže na zaupanje v lastno vrednotenje. Lastne delnice že tradicionalno odkupuje novomeška Krka. Cinkarna Celje pa je na primer objavila urnik odkupa delnic od februarja do aprila 2025, kar bi lahko pozitivno vplivalo na njeno tržno vrednost.

 

Dosedanje letošnje novice s slovenskega trga kažejo pozitivne trende v poslovanju ključnih podjetij. Petrol je objavil poslovni načrt za leto 2025. Kljub regulativnim omejitvam in nizkim maržam v naftnem sektorju podjetje načrtuje prihodke v višini 6,1 milijarde EUR ter čisti dobiček 177,8 milijona EUR in neto dolg/EBITDA 1,2.

 

Novomeška Krka je v letu 2024 dosegla rekordne rezultate. Prihodki so se povečali za 6% na 1,91 milijarde EUR, EBIT je zrasel na 425,7 milijona EUR (+7%), medtem ko se je čisti dobiček povečal za 13% na 353,4 milijona EUR. Omenimo lahko, da je v času pisanja rubelj napram evru v mesecu pridobil 10%.

 

Cinkarna Celje je izboljšala poslovanje z 13-odstotno rastjo prihodkov, ki so dosegli 200,3 milijona EUR. Višje povpraševanje po titanovem dioksidu je prispevalo k skoku EBITDA na 39,3 milijona EUR, kar predstavlja 57-odstotno rast glede na preteklo leto in izboljšano dobičkonosnost podjetja.

 

Luka Koper je v 2024 zabeležila 6-odstotno rast prihodkov, ki so dosegli 326,9 milijona EUR (preliminarni in nerevidirani podatki). Kljub logističnim izzivom se je pretovor povečal na 23 milijonov ton, kar potrjuje stabilno rast pristaniške dejavnosti.

 

V prihodnjem tednu, natančneje v četrtek 20.02. pričakujemo celotno letno poročilo s strani Luke Koper in domačega največjega bankirja NLB.

 

Podatki kažejo na trdne temelje slovenskih borznih družb, ki kljub izzivom nadaljujejo rast in izboljšujejo poslovne rezultate. Slovenski kapitalski trg ostaja zanimiv za vlagatelje, saj ponuja stabilna podjetja z nizko zadolženostjo in za zdaj še privlačnimi vrednotenji, kljub nedavni zelo visoki rasti. 

Nazaj na novice